化工行业周报:苯胺、顺丁橡胶价格上涨 拜耳宣布收购孟山都
一周涨幅较大的产品:英国NBP现货,17.6%;苯胺(华东),14.1%;双氧水(27.5%),12.7%;二甲醚(永煤龙宇),8.8%;顺丁橡胶(BR9000,高桥石化),7.6%。
一周跌幅较大的产品:液氯(山东),-80.0%;三聚氰胺(四川),-10.7%;WTI期货,-8.4%;Brent期货,-7.2%;氯化钾(温哥华),-5.8%。
苯胺价格持续走强。本周华东、华北地区苯胺市场价格分别上涨14.1%、12.9%至8100、8070元/吨。周内,山东海化、河北冀衡及兰州石化持续处于停车检修状态,且金岭化工全部装置计划定于9月25日检修;加之当前企业库存处于低位,市场供给紧张格局延续,产品价格继续上涨。下游MDI市场方面,当前MDI逐渐进入旺季,下游需求良好,对产品价格形成一定支撑。过去一个月,聚合MDI、纯MDI华东地区市场价格累计涨幅分别为12.1%和1.8%;本周,华东地区聚合MDI市场价格上涨2.8%至1.67万元/吨,而纯MDI市场价格则维持1.68万元/吨。
顺丁橡胶市场价格上涨。本周顺丁橡胶(BR9000,高桥石化)华东地区市场价格上涨7.6%至1.27万元/吨。9月以来,丁二烯价格(韩国FOB)累计上涨80美元至1150美元/吨,成本上涨推动产品价格上行;此外,周内华宇橡胶8万吨顺丁橡胶装置停车检修,且据悉茂名石化及齐鲁石化顺丁橡胶装置开工不稳,优级品产出量不足,市场供应偏紧。下游需求方面,随着G20峰会的结束及九月传统旺季到来,下游开工率有所回升,对产品价格亦有一定支撑。
拜耳宣布收购孟山都。9月14日,德国拜耳宣布已经与美国种子公司孟山都签署协议,将以总额660亿美元收购孟山都(每股128美元);该交易若最终完成,将是德国史上规模最大的海外并购交易。该项交易尚需获得孟山都股东批准、并通过相关国家反垄断机构的审查等(拜耳承诺若该交易被反垄断机构驳回将支付20亿美元中止交易费)。并购谈判开始前,拜耳、孟山都市值分别为960、400亿美元,两家合并后将成为世界最大的农化及种子供应商。
投资视点:近期国际原油价格持续震荡,化工行业淡旺季交替之际,产品价格整体较为平稳。建议重点关注:1)产业趋势下发展空间广阔、业绩增长较为确定及创新业务推荐较为顺利的优质资产,如OLED、锂电及电子化学品材料等;2)部分具备核心竞争力,估值安全边际较高,未来随着产能释放、新产品投产有望持续稳健增长的蓝筹股。重点关注子行业和公司:万华化学(MDI)、万润股份(液晶、沸石)、福斯特(新材料)、联化科技(中间体)、嘉化能源(脂肪醇)、扬农化工(农药)、金发科技(改性塑料)、国瓷材料(电子化学品)、海利得(涤纶工业丝)、诺普信(农药制剂)、金正大、史丹利(复合肥)等。
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